Действительно, в мае S&P 500 подскочил на 3,3% после продуктивных переговоров США и Китая в Женеве. Широкий фондовый индекс вырос на 0,5% в сентябре после заявлений Скотта Бессента об основе сделки с TikTok по итогам встречи в Мадриде. Сюда же можно отнести взлет рынка акций на 1,7% в апреле после сообщений, что Вашингтон может сократить тарифы против Пекина и октябрьский рост на заявлении Дональда Трампа, что пошлины на импорт неустойчивы. Во всех случаях имело место улучшение глобального аппетита к риску, что оказывало поддержку EURUSD.
«Быков сдерживает раскол в рядах ФРС, что может обернуться «ястребиной» риторикой по итогам заседания FOMC 28-29 октября. Однако более медленный рост инфляции в сентябре, чем ожидалось, приглушает эти страхи. Центробанк обеспокоен охлаждением рынка труда и намерен продолжать цикл ослабления денежно-кредитной политики. Деривативы уверены в снижении ставки по федеральным фондам в октябре, декабре и марте.
Напротив, ЕЦБ, вероятнее всего, цикл монетарной экспансии завершил. Последний раз ставка по депозитам падала в июне. С лета Кристин Лагард утверждает, что центробанк находится в хорошей позиции. Если по итогам встречи Управляющего совета она сообщит, что стоимость заимствований может как вырасти, так и упасть, это будет воспринято как «ястребиный» сигнал и откроет EURUSD дорогу на север.
Поддержку евро оказывает позитивная макростатистика. Вслед за приятным сюрпризом от деловой активности еврозоны порадовали немецкие бизнес-настроения. Похоже, валютный блок адаптируется к тарифам Дональда Трампа и верит в светлое будущее. В том числе, благодаря фискальным стимулам Германии и увеличению расходов ЕС на оборону.
Сдерживающим для EURUSD фактором является новый виток событий в политической драме во Франции. Аппетит приходит во время еды. Воодушевленные смещением сроков пенсионной реформы социалисты требуют повышения налога на богатых. В обратном случае они грозят правительству вотумом недоверия. При этом рост спреда доходности местных и немецких облигаций сдерживает наступательный порыв евро.
