Евросоюз ищет способ профинансировать оборону и восстановление Украины в 2026–2027 годах за счет активов Центробанка РФ, заблокированных на Западе
Источник изображения: Reuters
По международному праву суверенные активы нельзя конфисковать, поэтому Еврокомиссия предложила схему, позволяющую задействовать до 185 млрд евро (из примерно 210 млрд евро российских суверенных активов, замороженных в Европе) без изъятия собственности.
Как это должно работать
В начале военного конфликта Euroclear держал на хранении облигации Банка России. По мере погашения бумаг образовавшиеся денежные средства «застряли» на счетах Euroclear из‑за санкций ЕС против Москвы. Сейчас Euroclear размещает эти средства на счетах в ЕЦБ. Предлагается вместо этого инвестировать деньги в бессрочные (без купона) облигации Еврокомиссии. Полученные средства ЕС траншами предоставит Украине в виде «кредита репараций». Возвращать его Украина начнет только после получения репараций от России по мирному соглашению — то есть сможет расходовать деньги сейчас, не дожидаясь выплат Москвы.
О каких суммах идет речь
По оценкам ряда институтов, включая Еврокомиссию, по миру заморожено около $300 млрд (257 млрд евро) российских суверенных активов, не считая активов частных лиц. Из них 210 млрд евро — в Европе, примерно 185 млрд — в Euroclear. Около 176 млрд евро уже переведены в наличную форму по мере погашения бумаг; еще примерно 9 млрд в ценных бумагах погасится в 2026–2027 годах.
Значит, опираясь только на активы в Euroclear, ЕС может построить «кредит репараций» примерно на 185 млрд евро. Поскольку в приоритете может быть погашение кредита G7 Украине на 45 млрд евро, согласованного в прошлом году (из них уже выплачено 25,3 млрд), доступная сумма сейчас ближе к 140 млрд евро.
Еврокомиссия отмечает: сверх средств в Euroclear есть еще около 25 млрд евро российских активов в юрисдикции ЕС (в основном Франция и Люксембург), которые потенциально можно подключить — но это требует дополнительной проработки. Окончательный объем кредита предложат после того, как МВФ оценит потребности Украины в 2026–2027 годах. Финляндия и Швеция оценивают «дыры» в финансировании на эти два года в 130 млрд евро.
Почему это не конфискация
Право требования России на ее 185 млрд евро в Euroclear сохраняется. У бельгийского депозитария на ту же сумму появится актив — облигации ЕС — под соответствующее обязательство. Для Euroclear единственное изменение — вместо размещения наличных средств на депозитах ЕЦБ (также с наивысшим рейтингом) он будет вложен в высокорейтинговые облигации Еврокомиссии.
Кто несет финансовый риск
По словам главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен, риск будет коллективным. Премьер Бельгии Барт де Вевер заявил, что страна не согласится без четкой правовой основы, полного распределения рисков между государствами ЕС и участия других держателей российских активов. Операция должна быть на 100% гарантирована странами ЕС. Предпочтение — чтобы присоединились все 27 членов ЕС и внеевропейские страны G7 пропорционально размеру экономик. Канада и Великобритания проявили интерес; США и Япония — нет.
Понимая, что Венгрия, дружественная Москве, может не захотеть давать гарантии по «кредиту репараций», Комиссия готова двигаться с остальными 26 странами ЕС: экономический вес Венгрии и ее доля в гарантиях невелики. Риски для бюджетов стран ЕС минимальны: их гарантии востребуются лишь в одном случае — если сами правительства решат разморозить российские активы до того, как Россия выплатит Украине ущерб.
Чтобы исключить «случайную» разморозку при отсутствии каждые полгода единогласия на продление санкций, Комиссия заявила, что нашла юридическую возможность продлевать их квалифицированным большинством. Это снимает риск, что, например, Венгрия, проголосовав против продления, спровоцирует внезапный выпуск активов.
В Кремле назвали замысел незаконным изъятием российской собственности и пообещали ответные меры за «кражу» активов.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Reuters
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Бельгия против того, чтобы тратить замороженные российские активы
США готовят новые санкции против России и ждут шагов от Европы
