Пока внимание рынков сосредоточено на Ормузском проливе и дорогой нефти, перебои в Черном море повышают риск роста продовольственных цен. По словам инвесторов на рынке облигаций, этот риск пока не полностью отражен в котировках
Страны, покупающие пшеницу у России и Украины. Источник: Bloomberg
Россия и Украина обеспечивают более четверти мировой торговли пшеницей. Для сравнения: через Ормузский пролив проходит примерно пятая часть морских поставок нефти.
Экспорт пшеницы из России и Украины может сократиться вдвое
С июля Россия и Украина усилили взаимные удары по портовой инфраструктуре, включая зерновые терминалы, элеваторы и суда. Атаки также затронули российские энергетические объекты и способствовали росту цен на дизельное топливо. Подорожание топлива увеличивает расходы фермеров и перевозчиков.
Египет, крупнейший покупатель пшеницы в мире, около месяца не получал зерно из Черного моря. Российский экспорт ограничивают атаки украинских беспилотников. Украина с трудом вывозит зерно по суше и рекам, а новый урожай заполняет хранилища.
По оценке SovEcon, с июля по сентябрь Россия и Украина вместе экспортируют примерно половину прошлогоднего объема пшеницы. На две страны также приходится около двух третей мировой торговли подсолнечным маслом и десятая часть морских поставок кукурузы. Их продукция поступает в египетские пекарни, турецкие мукомольные предприятия, на индийские рынки, а также в животноводческую и рыбоводческую отрасли Вьетнама.
Пшеница подорожала до максимума за три года. При этом признаков нового соглашения о безопасном морском коридоре, подобного заключенному при посредничестве Турции в 2022 году, пока почти нет. Соседние с Украиной страны ЕС ограничили импорт ее зерна под давлением местных фермеров и политиков.
«Черное море так же важно для мировой торговли пшеницей, как Ормузский пролив для торговли нефтью, — заявила эксперт по продовольственной безопасности вашингтонского Центра стратегических и международных исследований Кейтлин Уэлш. — Мир недооценивает последствия этих атак».
Покупатели ищут зерно от Франции до Австралии
Нарушение черноморских поставок меняет привычные торговые маршруты. Франция впервые за 18 лет отправила пшеницу в Судан. Ливия впервые более чем за десять лет закупила зерно через порт Руана.
Турция, ОАЭ и другие страны обратились к поставщикам из Литвы, Латвии и Эстонии. Бангладеш ищет зерно в Румынии и Аргентине и закупает небольшие партии в Индии, которая недавно отменила многолетний запрет на экспорт. Запросы получает даже Австралия, где новый урожай еще не собран.
«Каждый день к нам обращаются покупатели со всего мира, — рассказал руководитель отдела торговли пшеницей австралийской CBH Group Уильям Рид. — Мы вынуждены ограничивать продажи, потому что физически не можем покрыть такой дефицит».
Возможности других крупных производителей тоже ограничены. Засуха снизила урожайность пшеницы и кукурузы в США, а европейские посевы пострадали от летней жары. В этом месяце дефицит может усилиться: страны расходуют резервы и наращивают закупки, тогда как урожай в Южном полушарии еще не поступил на рынок.
Golden Wheat перерабатывает зерно в муку и импортирует корма для животных, обслуживая растущий продовольственный рынок Юго-Восточной Азии. Компании удалось направить два судна в болгарский порт Бургас, расположенный примерно в 500 километрах от Одессы. Вуонг постоянно связывался с продавцами и следил за выходом судов, условиями контрактов, страховкой и маршрутами.
Риски не ограничивались Черным морем: на пути во Вьетнам судам предстояло пройти через Красное море, где действуют поддерживаемые Ираном хуситы.
«Даже при наличии страховки атака оставила бы нас без зерна, — сказал Вуонг. — Для замены двух пропавших или задержанных партий мы обратились к поставщикам из США, но это обошлось значительно дороже». С тех пор цены продолжили расти.
Альтернативные маршруты не заменят черноморские порты
Перебои совпали с пиком летнего экспортного сезона. Россия и Украина ищут другие пути для вывоза урожая, однако их пропускная способность ограничена, а перевозки обходятся дороже.
На саммите БРИКС в Индии министр сельского хозяйства России Оксана Лут заявила, что миллионы тонн российского зерна идут через Казахстан, Балтийское и Каспийское моря. Страна также направляет больше грузов на Дальний Восток.
Резкий рост транзита российского зерна через балтийские страны побудил Латвию и Литву рассмотреть ограничения. Дальневосточный маршрут требует перевозить зерно по железной дороге на несколько тысяч километров дальше, чем к черноморским портам, и стоит дороже морской доставки.
«Для рынка зерна это серьезнее, чем блокада Ормузского пролива для нефтяного рынка, — считает руководитель аналитического комитета Зернового союза Казахстана Евгений Карабанов. — Другие регионы не могут быстро нарастить производство и заменить выпавшие объемы».
Из-за низкой маржи даже небольшое повышение транспортных расходов может сделать поставку убыточной. Россия планирует временно отменить экспортные пошлины на зерно и субсидировать железнодорожные перевозки к другим портам.
Однако через Черное море проходит более 70% российского экспорта зерна. Полностью заменить этот маршрут не удастся, а восстановление поврежденной инфраструктуры даже после урегулирования может занять месяцы или годы.
Украинские хранилища могут заполниться к ноябрю
Через порты в районе Одессы обычно проходит около 90% украинского экспорта зерна. Сейчас они регулярно подвергаются российским ракетным ударам и атакам беспилотников.
Сельскохозяйственная продукция приносит Украине более половины экспортной выручки. Государственные финансы уже испытывают сильное давление, а в этом месяце новый премьер-министр назвал их состояние «близким к критическому».
Новый урожай заполняет склады, снижает внутренние цены и увеличивает возможные убытки фермеров. По прогнозам, свободные мощности могут закончиться уже к началу ноября. Часть хозяйств хранит зерно в пластиковых рукавах.
Киев пытается расширить поставки через румынскую Констанцу, но низкий уровень воды в Дунае ограничивает перевозки. Маршруты вдоль побережья Румынии и Болгарии также перегружены.
По данным Kpler и Bloomberg, возле украинских дунайских портов скопилось около 80 судов, преимущественно небольших. Туда перенаправляют грузы из крупных глубоководных терминалов Черного моря.
Автомобильные перевозки осложняют ограничения на выезд военнообязанных. Водителям требуются специальные разрешения, а часть получивших их может не вернуться в страну.
Болгарский трейдер Преслав Райков столкнулся с задержками при перевозке украинских семян подсолнечника и масла. «После пересечения границы с Молдовой или Румынией водитель иногда бросал машину и скрывался, — рассказал он. — Продавцам приходилось искать замену».
Украина располагает более чем десятью железнодорожными переходами на границе со странами ЕС, включая Польшу, Венгрию и Словакию. Однако они не способны заменить Одессу. Ежедневно границу могут пересекать около 180 зерновозов, перевозящих примерно 10 тыс. тонн зерна.
«Это вообще ничто», — заявил глава Украинской зерновой ассоциации Николай Горбачев.
Ограничения в ЕС сужают возможности транзита
Соседние страны не готовы беспрепятственно пропускать дополнительные объемы украинского зерна. В следующем году в Польше пройдут выборы, поэтому премьер-министр Дональд Туск может сохранить ограничения на импорт. Даже транзит остается политически чувствительным вопросом из-за разногласий между правительством и националистической оппозицией.
«Транзит представляет для польских фермеров такую же угрозу, как и поступление украинского зерна на внутренний рынок», — заявил Михал Колодзейчак, один из лидеров фермерских протестов против украинского импорта в 2023 году.
Глава внешнеполитической службы ЕС Кая Каллас заявила, что Евросоюз поддерживает альтернативные пути для украинского зерна, но они не смогут заменить морские перевозки. Она предупредила о новом «глобальном шоке для продовольственной безопасности».
Продовольственная инфляция пока остается умеренной, но к концу года может ускориться. Цены на удобрения и топливо уже выросли из-за войны между США и Ираном. Дополнительный риск создает сильный Эль-Ниньо.
«Мы сталкиваемся сразу с несколькими потрясениями», — отметила Уэлш.
Египет получает половину импортной пшеницы из региона
В 2010 году лесные пожары и засуха заставили Россию запретить экспорт пшеницы. Последовавший рост продовольственных цен называют одним из факторов Арабской весны. Сейчас страны Африки и Ближнего Востока зависят от российского зерна сильнее, чем тогда.
Многие крупные импортеры субсидируют хлеб, а недорогое зерно из Черноморского региона помогает им сдерживать расходы. Россия и Украина обеспечивают около половины импорта пшеницы в Египет. Право на субсидируемый хлеб имеют примерно две трети египетских домохозяйств, а его цена не менялась с 2024 года.
По словам главы Зерновой палаты Федерации египетских промышленников Тарека Саида Хассанейна, сокращение черноморских поставок уже резко повысило цены на муку. Расходы пекарен на энергию и оплату труда выросли, но свободно повышать цены на несубсидируемый хлеб они не могут. Владелец сети пекарен в Каире Халид Мохамед сообщил, что рост стоимости жизни уже снизил спрос.
«Гражданам тяжело. Люди с трудом могут поставить еду на стол», — сказал Мохамед.
Хороший урожай пшеницы в Египте в этом году снизил потребность в импорте. По оценке Хассанейна, государственных запасов хватит для производства субсидируемого хлеба до февраля.
Президент Египта Абдель-Фаттах ас-Сиси на встрече с Владимиром Путиным призвал обеспечить бесперебойные поставки из России и Украины.
Турция также пытается добиться нового соглашения по образцу Черноморской зерновой инициативы 2022 года. Анкара подготовила предложение и поддерживает контакты с обеими сторонами. Президент Реджеп Тайип Эрдоган в начале месяца заявил Путину: «Нам необходимо решить эту проблему, поскольку ущерб продолжает расти».
Сокращение посевов может снизить урожай 2027 года
В этом месяце пшеница дешевела из-за ожиданий, что мирное соглашение позволит восстановить поставки через Черное море. Однако аналитики Bloomberg Intelligence считают, что рынок недооценивает сохраняющиеся риски.
Фермеры России и Украины уже сеют пшеницу под урожай следующего года. Первые данные указывают на сокращение посевных площадей, которое может снизить предложение зерна в 2027 году.
Переговорщики президента США Дональда Трампа в этом месяце возобновили контакты между Москвой и Киевом, однако стороны продолжают наносить удары.
Вуонг не рассчитывает на скорое урегулирование и не ждет возвращения цен к прежнему уровню как минимум до марта. Часть дополнительных расходов возьмет на себя Golden Wheat, но компания не сможет полностью избежать повышения цен на муку.
Американская пшеница уже поступила во Вьетнам, а второе судно из Болгарии прошло Аденский залив. Судьба еще одной партии зависит от ситуации в Черном море.
«Продавец попросил продлить срок поставки, чтобы выиграть время, — рассказал Вуонг. — Он ждет какого-нибудь чуда в Одессе».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Европе грозит дефицит картофеля из-за аномально жаркого лета
Россия ищет способы остаться главным экспортером пшеницы в мире
