ФИНАНСОВЫЙ ОБОЗРЕВАТЕЛЬ Мир финансов Избыточное предложение нефти на мировом рынке позволяет Западу довольно безболезненно ввести новые санкции против российской нефти, не опасаясь роста цен, пишет Wall Street Journal.
Изображение: Reuters/Dado Ruvic
Россия по-прежнему получает значительные доходы от экспорта нефти, которые позволяют ей финансировать СВО, несмотря на усилия Запада по сокращению этих потоков. В первые годы конфликта серьёзное ограничение российского экспорта казалось невозможным из-за риска резкого роста цен на энергоносители и ударов по мировой экономике. Тогда страны G7 приняли промежуточное решение — установить потолок цен на российскую нефть ($60 за баррель), при соблюдении которого разрешалось использовать западные морские и страховые услуги. Это позволило ограничить доходы российского бюджета, не снижая объёмы поставок нефти на мировой рынок.
Поначалу механизм работал: доходы России упали, а поставки нефти оставались стабильными. Однако со временем его эффективность снизилась: Россия инвестировала в собственный флот и логистику, чтобы обойти западные ограничения, а Запад стал мягче в применении санкций, опасаясь потрясений на рынке.
Теперь ситуация изменилась. Мировой рынок нефти демонстрирует избыточное предложение: рост добычи, особенно в странах вне ОПЕК+ (например, в США и Канаде), опережает замедляющийся спрос. Это особенно ощутимо из-за слабой динамики китайской экономики и перехода к электромобилям.
Ожидается, что в 2025 году предложение нефти вырастет почти вдвое больше, чем спрос. Это создаёт благоприятные условия для новых санкций против России — без риска резкого роста мировых цен.
В начале 2024 года США ужесточили контроль за соблюдением ценового потолка, что не вызвало ощутимых потрясений. Это говорит о том, что рынок в состоянии переварить даже более жёсткие меры. Возможные шаги включают дальнейшее снижение ценового потолка или запрет на обслуживание российских нефтяных поставок компаниями из стран G7.
Наиболее решительным вариантом считаются вторичные санкции, которые запрещают другим странам покупать российскую нефть под угрозой потери доступа к западным финансовым и торговым системам. Даже если санкции затронут только четверть российского экспорта нефти (2 млн баррелей в сутки), это может сократить доходы РФ на 20%. При этом розничные цены на бензин вырастут всего на 15 центов за галлон — умеренная цена для Запада.
Дополнительно такие меры ударят по Китаю, который покупает нефть у России по сниженной цене, и усилят позиции США и Европы на переговорах по Украине. Хотя полностью прекратить торговлю российской нефтью не удастся, даже частичное её ограничение нанесёт РФ значительный экономический урон.
Таким образом, текущая рыночная конъюнктура представляет собой наилучший шанс с начала СВО серьёзно ограничить нефтяные доходы России и усилить на нее давление.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Wall Street Journal
MarketSnapshot – ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Евросоюз внесет почти 200 танкеров в черный список в рамках нового пакета санкций против России
Экспорт российской нефти восстанавливается благодаря подсанкционным судам
Падение цен на российскую нефть ниже «ценового потолка» позволило снизить ставки на ее фрахт — МЭА
Экспорт российской сырой нефти в апреле остался высоким
Доходы России от продажи нефти и газа в апреле снизились на 12% в годовом исчислении
